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책소개

투자자들이 가장 궁금해 하는 매수가격과 매도가격 구하는 법을 실례 분석을 통해 논리적으로 제시한 책이다. 저자는 그 절차와 방법을 현존 세계 최고의 투자자인 워렌 버핏에게서 찾고 있다. 한국인 저자로는 처음으로 워렌 버핏이 주주들에게 보낸 수십 년간의 주주서한과 각종 기고문과 인터뷰 등을 철저히 분석해 ‘적정주가 구하는 법’을 찾아낸 후 한국주식에도 적용 가능하도록 해법을 제시하고 있다.

이 책은“좋은 주식을 사는 것만으로는 불충분하며, 얼마나 싸게 사느냐가 중요하다”고 강조한다. 실제로 워렌 버핏이 “당신이 이미 주식을 사는 순간, 당신의 투자수익률은 결정된다.”며 매수가격의 중요성을 언급했던 사실에 주목하고 아무리 좋은 주식이라도 비싸게 산다면 수익은커녕 오히려 손실을 보게 된다는 견해를 제시한다.

세후영업이익에서 투자에 소요된 자본을 차감해서 계산한 잉여현금흐름에 집중하여 기업의 내재가치를 구하는 독특한 방법을 소개하고 이를 바탕으로 내재가치를 직접 산출해낸 한국주식의 실전 적용사례를 보여주고 있다. 또한 내재가치를 구할 때 주주이익과 운전자본, 유형자산 투자비용, 할인율 등에 주의해야 한다며 알기 쉽게 구체적으로 설명한 후 워렌 버핏의 내재가치 계산공식을 직접 제시하는 식으로 풀어내고 있기도 하다.

목차

추천의 글 - 정확한 소스로 풀어낸 적정주가와 내재가치의 비밀
들어가는 글- 적정주가와 내재가치에 대한 해답 찾기

1장 - 내재가치는 적정주가의 어머니

내재가치를 모르고 가격을 지불하지 마라
같은 주식을 사도 누구는 웃고, 누구는 우는 이유

2장- 일반적인 가치 평가방법 돌아보기

워렌 버핏의 보조 수단, 상대가치 평가방법
워렌 버핏 방식과 유사한 현금흐름 할인방법

3장 - 워렌 버핏의 내재가치 계산법과 적정주가

대학교육과 주식의 내재가치
주주이익을 주목하라
운전자본 증가는 빨간 신호등
유형자산 투자비용을 꼭 고려하라
워렌 버핏이 사용한 할인율
워렌 버핏 내재가치 계산공식
자회사는 어떻게 처리할까
투자자산 처리와 포괄이익

4장 - 실제 확인! 적정주가와 내재가치 계산 절차

case1. 기업의 순자산과 공정가치, 프리미엄에 주목하기
case2. 재고자산, 고정자산, 영업권 조정하기
case3. 우수한 기업의 바겐세일과 적정주가
내재가치와 적정주가가 안전마진을 결정한다

5장 - 계산할 가치가 있는 기업부터 찾자

강력한 경제적 해자가 있는 기업
인플레이션을 이기는 기업
정말로 주주 입장에서 생각하는 기업

6장 - 내재가치로 찾는 최적의 매매 시기

성공 가능성을 높이는 매수 기준과 시기
수익을 극대화하는 매도 기준과 시기

7장 - 5단계 완성! 한국주식 적정주가 구하기

case1. 빙그레
case2. 아이디스
case3. 포스코
직접 해보는 연습문제

책을 마치며 - 자신만의 투자법을 찾아 고수하라
감사의 글
부록 - 워렌 버핏 주주편지(2009) 핵심 분석
용어설명
참고도서
편집자가 독자에게